Novo Nordisk står over for det største eksperiment i nyere tid

Det mislykkede forsøg på at købe den amerikanske medicinalproducent Metsera for 65 milliarder kroner afslører Novo Nordisks akutte behov for nye produkter. Når patenterne på Ozempic og Wegovy udløber i 2031-2032, mister selskabet op mod 70 procent af sin forretning.

Markedsdominans under pres

Novo Nordisk kontrollerer i dag det globale marked for fedmemedicin med superduoen Ozempic og Wegovy. Men virkeligheden er klar: patenterne udløber allerede næste år i Kina, Canada, Brasilien og Indien, mens den kritiske amerikanske og europæiske beskyttelse forsvinder i 2031-2032.

Tallene er brutale. Disse to produkter udgør næsten tre fjerdedele af Novos omsætning, hvilket skaber et "uhørt stort behov for produktudskiftning" i medicinalindustrien.

Tilliden til pipeline rystet

Investorernes nervøsitet blev tydelig i december 2024, da Novos aktiekurs faldt over 20 procent på én dag. Årsagen? Den planlagte Wegovy-efterfølger CagriSema leverede ikke det forventede vægttab, mens konkurrenten Eli Lilly imponerede med sit næste fedmepræparat.

"Diskussioner i investor- og ekspertmiljøet viser en voksende nervøsitet om fremtidsproduktets evner," konstaterer analytikere.

Aggressiv opkøbsstrategi

Den nye topchef Mike Doustdar har ændret Novos traditionelt forsigtige tilgang. Kampen om Metsera illustrerer en "utraditionel aggressiv opkøbsadfærd" i dansk kontekst.

Novo tvang medicinsgiganten Pfizer til at betale omkring 20 milliarder kroner ekstra for at sikre sig Metsera, men tabte alligevel budkrigen.

Finansiel styrke som våben

Selskabet har ressourcerne til at handle. Novo tjener så meget, at de allerede næste år bliver gældsfrie og kan bruge "rigtig mange penge på at købe sig til flere tilbud til overvægtige."

Finansdirektør Karsten Munk Knudsen bekræftede, at "milliarderne på kistebunden er klar" til nye opkøbsmuligheder.

Innovationens dilemma

Udvikling af nye lægemidler fra bunden tager årevis, hvilket gør det "for sent at prøve at løse problemet selv." Derfor ser vi nu en fundamental strategiændring, hvor Novo må købe sig til fremtidig succes.

Som tidligere administrerende direktør Lars Fruergaard Jørgensen tidligere forsikrede aktionærerne om pipelinens styrke, viser virkeligheden nu behovet for eksterne løsninger.

Novos fremtid afhænger nu af, om Mike Doustdar kan levere de nødvendige tilkøb, før konkurrenterne overtager markedet for fedmemedicin.