Et år med Doustdar: Novo jagter stadig den næste succes

Danmarkshistoriens hidtil største fyringsrunde, en storsælgende vægttabspille og et søgsmål mod den direkte hovedkonkurrent. Det er ikke gået stille for sig i Mike Doustdars første år i stolen som administrerende direktør i Novo Nordisk.

Og det har heller ikke været meningen, fortæller TV 2s erhvervsanalytiker Jens Nymark.

“Første gang jeg møder Doustdar, kalder han sig ‘fast Mike’. For ham er det fart, der er overskriften,” siger han.

Når Novo Nordisk i morgen onsdag udsender halvårsregnskabet, har Mike Doustdar stået i spidsen for medicinalgiganten i et særligt år. Et år, der har været brolagt med udfordringer for manden, som har fået til opgave at få Danmarks aktiedarling tilbage på den rette kurs – og få aktiekursen op.

Drømmestart på 2026

Novo Nordisk-aktien kunne fejre nytåret med alt andet end tømmermænd efter en bragende start på 2026. På årets tre første handelsdage steg aktien samlet med 10 procent og toppede den 23. januar i en kurs på 401,35. Det var første gang kursen var over 400 siden 28. juli 2025.

Den opadgående kurve var drevet af en storsælgende Wegovy-pille, der overgik både Novo Nordisks og markedets forventninger.

“Der kom gode salgstal uge efter uge, og man stod endelig i en periode, hvor de gode nyheder ikke blev afbrudt af dårligdomme,” siger Jens Nymark, der følger selskabet som erhvervsanalytiker på TV 2.

Med lanceringen af Wegovy-pillen i USA 5. januar lykkedes det Novo Nordisk at slå hovedkonkurrenten Eli Lilly, der først i april kunne lancere deres vægttabspille. Og det var altså noget markedet kunne lide.

Foruden den tiltrængte sejr var lanceringen samtidigt et vidnesbyrd på den nye ledelse, mener Jens Nymark. For aldrig har virksomheden brugt så mange penge på at markedsføre deres medicin.

“Efter Mike Doustdars tiltræden har vi set et Novo Nordisk, der er mere klar til at slå sig selv på brystet. Der er kommet større fokus på et marked, der handler om kunder og ikke patienter,” siger han.

Wegovy-pillen udgjorde i første kvartal godt tre procent af Novo Nordisks samlede omsætning. Derfor skal den stigende aktiekurs ses i lyset af, at investorerne havde sukket efter godt nyt.

“Der var tendenser på eufori i markedet, når man ser på, hvor lidt pillen reelt fyldte i omsætningen,” mener Jens Nymark.

Skuffende årsregnskab skaber ny nedtur

Euforien fik en brat afslutning blot en måned senere, da Novo Nordisk præsenterede årsregnskab. På trods af en rekordhøj omsætning og overskud, faldt aktien med 17 procent.

Det skete efter virksomhedens forventninger til 2026 lød på et fald i omsætningen på mellem 5 og 13 procent. Det vil i så fald være første gang i næsten 30 år, at Novo Nordisk omsætter for mindre end året før. Et tilbageslag de færreste for blot få år siden troede, virksomheden skulle opleve.

“Regnskabet viser jo, at Novo Nordisk har en bundsolid forretning. Men når man efter flere skuffelser melder så stor en tilbagegang ud, så falder hammeren,” siger Jens Nymark.

Ifølge analytikeren var markedets forventninger indstillet på et svært år for virksomheden. Men nedgangens størrelse var et “chok for markedet”.

Nye smæk efter forsøgsdata

Investorerne kunne dårligt nå at få vejret efter det skuffende årsregnskab, før en ny mavepuster ramte. 23. februar landede resultaterne fra et forsøg, der sammenlignede virksomhedens nye vægttabsmiddel Cagrisema med konkurrenten Eli Lillys vægttabsmiddel Zepbound.

Hvor behandling med Cagrisema over 84 uger gav et vægttab på 23 procent, var vægttabet 25,5 procent med Zepbound over samme periode. Selvom forskellen ikke umiddelbart er stor, kvitterede markedet med et aktiefald på 16,5 procent.

“Det er et problem, de forbander i Novo Nordisk,” siger Jens Nymark. For ifølge analytikeren er det langt de færreste, der har behov for et vægttab på 25,5 procent i stedet for 23 procent.

Det store fald i aktiekursen handler om, at virksomheden skuffer igen – denne gang i direkte konkurrence med ærkerivalen. Og bedre bliver det ikke af, at Novo Nordisk selv igangsatte forsøget, påpeger Jens Nymark.

“De ville vise, at de kunne slå konkurrenten, men ender med at vise det modsatte. Det koster.”

“Følelser og frustrationer” driver kursen ned

Det seneste store udsving var 31. juli, hvor aktien faldt med 7 procent. Det skete som følge af skuffende data, hvor et studie ikke kunne påvise en lavere risiko for alvorlige hjerte-kar-hændelser for dem, der fik midlet ziltivekimab, sammenlignet med placebo.

Faldet i aktiekursen skete på trods af, at der er tale om det Lars Hytting, der er aktiechef og partner hos kapitalforvalteren Arthascope, kalder “en lille flig af en kommende forretning”.

Men faldet er udtryk for en ængstelse hos investorerne, der spejder efter produkter, når Novo Nordisks patent på semaglutid, det virksomme stof i Wegovy og Ozempic, udløber i begyndelsen af det nye årti, mener Jens Nymark.

“Faldet illustrerer, at det ikke længere er data og præstationer, men følelser og frustrationer, der styrer aktiehandlen,” siger han.

Tillid står øverst på blokken

På trods af tumultariske tider på markedet handler Novo Nordisk-aktien 4. august 2026 i kurs 308 – tæt på identisk med lukkekursen, da Doustdar tiltrådte for knap et år siden. Set i det lys er det nærliggende at spørge, om den nye direktørs stil har været et gode for virksomheden.

Men det er ifølge Jens Nymark ikke helt let at svare på.

“Aktiekursen afspejler, at det er umuligt allerede nu at vurdere om Doustdar er lykkes eller ej. De ting han skal måles på, kan man ikke se endnu,” siger han.

Ét er dog sikkert – tiden, hvor man kan pege på forgængerens beslutninger som afgørende for virksomhedens succes eller fiasko, er ifølge Jens Nymark forbi.

Blandt Doustdars første tiltag var en fyringsrunde på 5000 ansatte i Danmark. Siden er over 7300 ansatte stoppet i virksomheden herhjemme, skriver Børsen. Novo Nordisk mangler derfor nu at bevise, at virksomheden kan løfte sig igen med færre ansatte.

Og så skal tilliden fra investorerne genvindes, hvis virksomheden for alvor skal nå et vendepunkt, mener Jens Nymark.

“Det bør stå allerøverst på Mike Doustdars tjekliste. Man er nødt til at få sat prop i skuffelserne og vise, at Novo Nordisk stadig kan levere,” siger han.

Onsdag morgen lander halvårsregnskabet og dermed den næste mulighed for, at virksomheden kan vise netop det.